iPhone今明年固定2.2亿销量 成苹果最稳业务

说到华尔街最知名的分析师，其中一定少不了 Gene Munster，他是全球最著名的苹果分析师之一，长期发布关于苹果产品线的预测，或者对苹果的现状进行分析，要想了解苹果未来走势基本少不了他。日前，Gene Munster 发布了最新的分析报告。他认为，虽然苹果服务业务将持续发展成庞大的实体，但未来几年内 iPhone 仍是苹果帝国最“稳定的业务”。

Gene Munster 在 2016 年成立了自己的风投公司 Loup Ventures，但仍最关注苹果，本周他发布了“苹果即服务（Apple as a Service）”系列的第一篇研究报告。当然了，虽然报告主要针对投资者，但很多内容值得一看。他之所以发布“苹果即服务”系列文章，是因为他希望投资者重新思考苹果，将苹果新范式与过去的转折点进行比较，包括最原始的 Mac 时期、iPod 问世、iPhone 问世。

他预测，未来苹果的实力将不再局限于产品宣传和销量数据，反而更多的是关于持续前进的服务和持久不变的、稳定的 iPhone 销量。他强调，未来数年时间内，苹果 iPhone 业务将继续保持稳定，这将反过来推动公司的服务业务增长，从而进一步促进苹果股票升值，更多现金得以返还给投资者。

第一篇研究报告的主题是“iPhone 进入更高可预见性的新时期”，主要讲 iPhone 业务的变化和意义，尤其是更稳定的原因。那么，iPhone 业务为何可以预见已经进入稳定时期了呢？

Gene Munster 首先提到的因素是庞大的 iPhone 基数。他认为，目前 iPhone 基数在 8 亿左右，也可能是 7 亿左右，但如果 iPhone 用户继续保持忠诚度，2018 年和 2019 年两年时间内，苹果每年将能稳定销售 2.2 亿部 iPhone，庞大的 iPhone 用户基数为销量提供了充足的机会。

至于苹果能否针对功能手机的用户取得重大进展，Gene Munster 则表示怀疑。在最近的财报会议上，库克对 iPhone 新用户的增长潜力持乐观态度，他坚信 5 亿功能手机用户最终都会转换为智能手机用户。而 Gene Munster 认为，功能机用户不会转为 iPhone 用户，因为这些用户可能连最便宜的 349 美元的 iPhone 也负担不起，所以不会对 iPhone 业务产生正面影响。

在用户基数之外，Gene Munster 第二个谈到的因素是更新换代周期。他认为，智能手机的升级周期已经稳定下来了，并且由于每一年递增的功能不再那么引人注目，尤其是续航、屏幕和性能改进有限，这个周期相比过去有所延长，更多用户坚持使用已有的手机。对于苹果，iPhone 用户在某些特定的季度里更换手机的时间会增加 3 个月，以 iPhone 6 那一代用户为例，升级周期已经从 2.4 年延长到了 2.8 年。

不过，尽管如此，在过去的六个季度里（从 iPhone 7 到 iPhone 8/X 的周期），苹果依然首次报告了有史以来稳定的成绩单，而且在此同期的 iPhone 销量的增长率达到了 2%。他认为，这说明 iPhone 业务已经稳定下来了，并且稳定的情况会持续，未几年 iPhone 的增长率范围可能会是 0% 至 5%。

最后，Gene Munster 谈及了 iPhone 用户的忠诚度问题。他表示，多年来苹果 iPhone 一直保持非常高的保留率，这个数字达到 90% 以上，超过 90% 的 iPhone 用户更新换代仍打算继续使用 iPhone，这表明消费者对苹果的产品感到很满意。

他说：“多年来，太多人认为，功能丰富的竞品会降低 iPhone 的忠诚度，然而这根本就没有发生过。”例如说，今年在大量分析师预测 iPhone 需求疲软的几周后，苹果最新发布的财报却显示第一季度 iPhone 的销量好于预期。

Gene Munster 最后在报告中告诉投资者，基于更长期、更可持续的投资模式，苹果的行情走势对未来升值有利。”当前 Gene Munster 这份“苹果作为服务”系列的研究报告还在持续更新，接下来他还将继续讨论涉及 iPhone 对苹果服务业务整体、资本回报以及新产品的重要性等话题。